分红型产品的机遇与优势：在新常态下实现稳健财富增长

在当前宏观经济新常态的背景下，居民的资产配置需求发生了深刻变化。随着人口结构的变化、经济增速的调整以及市场环境的不确定性增加，传统的投资方式面临着诸多挑战。与此同时，分红型保险产品因其独特的风险收益特征，逐渐成为市场关注的焦点。

一、新常态引导新方向

（一）百年未见大变局：宏观经济新常态

当前，全球经济正处于百年未见的大变局之中，宏观经济新常态成为时代主题。人口负增长、老龄化加剧对经济供给侧和需求侧造成了全面冲击。劳动力市场紧缩，劳动年龄人口减少，导致劳动力成本上升；消费结构也随之发生变化，老年人倾向于医疗保健和养老服务，年轻人则倾向于娱乐和教育等。总消费水平下降，技术创新压力增大，产业结构调整加速，劳动力密集型产业萎缩，资本技术密集型产业发展。同时，老龄化增加对养老金和医疗保健的需求，给公共财政带来压力，住房市场需求下降，储蓄率降低，这些变化都对经济的稳定发展提出了新的挑战。

（二）市场底层逻辑的深刻变化

在过去，高增长、高收益、高波动的市场环境使得投资者倾向于追求短期的高回报。然而，随着市场环境的变化，未来的市场底层逻辑已然发生深刻变化。低增长、低收益、高波动（黑天鹅、灰犀牛等）成为新常态。在这种环境下，投资者更加注重资产的长期性和安全性，强化安全底线思维，强化资产配置抵御风险成为必然选择。

（三）新常态下的居民资产配置：关注资产长期性和安全性

近年来，居民资产配置的收益水平发生了显著变化。非标信托、大额存单、货币基金等传统理财产品的收益率持续下降，而信用风险却在上升。例如，非标信托的收益率从7.15%降至3.50%，大额存单的收益率从4.55%降至2.65%，货币基金的收益率从6.30%降至1.68%。在这种情况下，居民资产配置更加注重长期性和安全性，降低短期流动性和收益性要求，更加关注资产的稳健性。

二、分红型产品的优势

（一）国家政策鼓励长期分红险发展

国家政策在推动保险业高质量发展方面发挥了重要作用。《国务院关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》（“国十条3.0版”）明确提出，鼓励险企开发长期分红型保险产品，提升保险业服务民生保障水平，满足多样化养老保障需求，提升保险业服务实体经济质效，发挥保险资金长期投资优势，培育真正的耐心资本。这些政策导向为分红型产品的发展提供了有力支持。

（二）监管需求与市场需要：分红险的双重优势

监管需求：在行业监管日趋严格的情况下，权益类投资占比受到严格控制（15-45%），具有降低预定利率+浮动收益的分红险产品成为市场的主流。报行合一、长期保障、产品强监管、偿付能力评级等措施，都旨在防控投资经营风险，确保保险行业的稳健发展。

市场需要：产品预定利率的下调，使得普通型产品的吸引力逐渐下降，而“保底+浮动”的分红险比较优势突显。分红险能帮助客户在享受固定收益的同时，不放弃经济向好的期许，实现财富的稳健增长。

（三）分红险的历史与稳定性

分红险拥有248年的历史，经历了多次战争和经济危机的考验，目前依然占据世界寿险市场份额的85%。其长期稳定的发展历程证明了其在不同经济环境下的适应性和稳定性。这种稳定性为客户提供了一种可靠的长期财务规划工具。

（四）分红险的【固收+】优势

分红险的核心优势在于其“固收+”模式。固定给付部分提供了稳定的收益保障，而浮动分红部分则为客户提供了参与资本市场运作的机会，实现收益的进一步提升。这种模式在利率下行时能够阻断不利影响，在经济上行时能够获取超额收益，具有显著的穿越周期能力。

（五）提早积累，赢取未来

在年轻时、收入能力较强的阶段，通过分红险建立起一笔接近于生命等长的生存金流，可以实现工作期间强制节流部分财富，为人生后半程规划稳定的支出来源。如果带有分红，可在固定收益的基础上继续拓展获益空间。与“万能账户”组合，年金险所产生的持续的生存金与分红（如果有）还可二次进行稳健积累，加速财富储备，让时间成为财富的朋友。

三、现象级事件与市场趋势

（一）政策转向与市场回暖

2024年9月24日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会公布的一揽子金融政策，包括货币政策、房地产政策、资本市场政策等。政策推出后，资本市场迅速回暖，上证指数过去1年涨幅14%，香港恒生指数过去1年涨幅39%。这一政策转向为市场注入了新的活力，也为分红型产品的配置提供了良好的市场环境。

（二）科技创新与产业升级

科技创新和产业升级为经济发展带来了新的机遇。例如，DeepSeek的低成本模式不仅降低了AI开发的门槛，还使其服务价格仅为ChatGPT的十分之一，吸引了大量用户和企业接入。2024年中国新能源汽车渗透率全球领先，本土品牌销量增长显著，外资品牌普遍下滑。这些现象级事件表明，科技创新和产业升级正在重塑全球经济格局，也为分红型产品的长期投资提供了新的方向。

（三）扩大开放与国际交流

2024年全国共有6.1亿人次出入境，同比增长43.9%，已恢复到2019年（6.7亿）的90%以上。其中，出入境外国人有6488.2万人次，同比增长82.9%。144小时过境免签、30国家单边免签等政策的实施，促进了国际交流与合作。这种开放趋势不仅有助于吸引外资，也为分红型产品的国际化配置提供了新的机会。

（四）全球看多中国资产

2025年，全球大型投行纷纷看多中国资本市场。高盛、德意志银行、美国银行等机构均在研报中指出，中国股票的“估值折价”将消失，A股及港股牛市周期已于2024年开启，并有望在中期内再创新高。这种市场趋势为分红型产品的投资提供了良好的外部环境，也为投资者带来了更多的配置机会。

四、财富管理面临的现状与挑战

（一）求安全与求收益的平衡

在当前的市场环境下，投资者面临着求安全与求收益的双重挑战。一方面，储蓄利率一降再降，“1”字当头，投资者不甘心仅获得低收益；另一方面，复杂的市场环境使得投资风险增加，十投九亏，投资者又不敢轻易冒险。在这种情况下，分红型产品成为一种平衡求安全与求收益的理想选择。

（二）分红型产品的独特优势

固定收益与浮动收益的结合：分红型产品提供了1.5%的固定收益，同时每年还能参与分红，获得超额预期收益。这种“固收+”模式在低利率环境下具有显著优势，能够满足投资者对安全性和收益性的双重需求。

穿越周期的能力：分红型产品通过固定给付和浮动分红的结合，实现了穿越经济周期的能力。在利率下行时，固定收益能够阻断不利影响；在经济上行时，浮动分红能够获取超额收益。这种稳定性为投资者提供了可靠的长期财务规划工具。

长期积累与财富增长：分红型产品鼓励投资者在年轻时、收入能力较强的阶段，建立起一笔接近于生命等长的生存金流。通过长期积累，实现财富的稳健增长，为人生后半程规划稳定的支出来源。

五、结论

在宏观经济新常态的背景下，居民的资产配置需求发生了深刻变化。分红型产品因其独特的风险收益特征，成为市场关注的焦点。国家政策的鼓励、监管需求与市场需要的双重优势、长期稳定的历史表现、【固收+】的优势以及提早积累的能力，都使得分红型产品在当前市场环境下具有显著的配置价值。通过合理配置分红型产品，投资者可以在享受固定收益的同时，不放弃经济向好的期许，实现财富的稳健增长。未来，随着市场环境的进一步变化和政策的持续支持，分红型产品将迎来更广阔的发展空间，为投资者提供更加可靠的财富管理工具。